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上周本栏提到,美国强劲的就业及经济数据令美联储12月宣布退市的可能性增加,而上周美联储的政策声明正正验证了我们从6月开始就一直坚持的这个预测,金价的反应也在预期之内,测试了1200美元关口及年内低位1179美元的支持。虽然美联储并未设定何时会完全结束QE,但伯南克在他任内最后一次主持的新闻简会上表示这一时间点可能会是2014年底,此外各种迹像也表明,美国经济在明年会更强势复苏,因此,退市步伐势必加快,也令金价的下行压力越来越大。
 
 
上周,美联储发布对于美国经济的预测,委员们小幅上调了明年经济增长率;美国两党就预算协议达成一致,避免政府明年初再次关门;奥巴马表示,美国经济正在强势走入2014年;美国第三季度GDP终值获大幅向上修正至4.1%,创下两年以来的最好表现。
 
 
经济好了,美联储也就更有底气加快退市。即使有望继任主席之位的耶伦是量宽政策的支持者,但随着明年美联储公开市场委员会具有表决权的委员中鹰派势力变得较强、美联储资产负债表已突破创纪录的4万亿美元、以及失业率在明年底预计触及6.5%,我们认为,明年底有望完全结束QE,而加息则要等到2015年。
 
 
我们知道,QE是金价此前大幅上涨的重要因素,由2008年第一轮QE开始,金价由700美元大幅上涨至最高1900美元附近,此后随着退市预期升温,一路回落至目前的1200美元附近。由于此次美联储在市场预期的管理上较为成功,给了市场较长的一段时间消化退市的利空,并令市场接受了退市不等于加息的信息,此外此次的缩减规模也小于普遍预期,因此金价受到的下行压力有所减弱,上周一度创下三年多来的最低收盘价位,不过于年内低位1179美元受到支持,并重返1200美元之上。但随着美国经济继续复苏,市场风险偏好提升,在通胀预计温和的情况下,相对并无投资收益的黄金,资金会偏向进入股市以追求更高回报。
 
 
中国今年有望超越印度成为全球最大的黄金消费国,中国对于黄金的需求会对金价提供一定支持,但在过去几十年都霸占黄金最大买家地位的印度,则因为高企的经常账户赤字将继续限制黄金进口,因此一增一减,令现货需求的力量难以抵消上述提到的种种利空。
 
 
总的来说,今年黄金已经累跌近30%,全年收跌无疑,而这只是开始。我们预计明年金价将继续下跌,1050美元附近才是下一个较为有效的支持位。
 
 
 
文章发表于经济通财经网站(ETNET) 。网页链接如下:
 
 
 
 
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六福金融经济策略师尹燕丽
 
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尹燕丽

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190篇文章 9年前更新

尹燕丽生于上海,学于香港,以国际化视野挖掘中港投资机会。拥有财经新闻硕士学位及正攻读香港大学工商管理硕士课程(MBA)。于中港两地的主流媒体撰写专栏,接受电视、报章及杂志专访,并经常担任投资讲座主讲嘉宾。

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