中国制造业数据意外收缩，美联储可能进一步缩减QE，新兴市场受挫普跌，多种货币创下新低，恐慌情绪蔓延至全球风险资产，吸引投资者购买黄金进行避险，帮助金价站稳两个月来高位。短期金价如期企稳，不过本周美联储再度召开议息会议，预计将进一步缩减购债规模，届时金价面临下行压力，料重回1250美元之下，但也需同时留意新兴市场货币走势，若持续剧烈波动则有可能令美联储放缓退市步伐。

金价上周累升1%，为连续第五周按周上涨，累计升幅达5%。上周先跌后升，受到新兴市场动荡局面提振，成功站上1250美元，上周五更一度冲破1270美元，该位为较重要的阻力位，一旦攻占，就有望上试1300美元关口。从CFTC持仓数据来看，基金对黄金的多头持仓量已经连续五周上涨，显示投资者对金价看法乐观，也与金价近期走势一致。

不过金价连涨五周，能否一鼓作气将取决于本周的美联储会议，这次会议是伯南克任内的最后一次会议，上个月他带领美联储宣布启动退市，这个月，如果美联储继续递减购债规模，金价将回吐近期升幅，而若维持购债规模不变，金价则有望延续短期升势。从近期多位地方联储主席的发言来看，支持继续缩减购债规模的声音占据上风，对金价走势不利。

供需方面，市场憧憬印度放松黄金进口限制，若真的成事，此前大量积压的需求迅速释放将对金价提供实时的上涨动力，不过这一动力不会持久，市场消化速度很快。中国方面，春节旺季前趁低囤货对实金市场提供支持，但待季节性因素消失后，市场并不会重演去年的抢金狂潮，因此全年来看，预计黄金需求只会温和增长，难以抵消美国经济复苏、美元汇率走强、退市步伐加快等多种利空。

综上所述，本周美联储会议是金价的重大不确定因素，金价收复1300美元的概率较小，留意回调风险，下方支持位为1220美元。

 文章发表于经济通财经网站(ETNET) 。网页链接如下：

http://futures.etnet.com.cn/www/sc/futures/futures_commentary_expert_list.php?expert=yinyanli

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六福金融经济策略师尹燕丽